从高盛的角度看PC行业

近日，高盛列出了一个被估值过高的股票名单，有趣的是,前十名中有四家都是与PC相关的公司。

据高盛称，定价过高的股票第1名是芯片公司AMD。它的对手英特尔排在第3位，PC制造商惠普紧跟其后排在第4名。第9名是硬盘制造商希捷。(Juniper Networks和施乐也同样在榜单中，但他们与传统PC行业关系还不是那么紧密)。

传统PC行业的下滑

随着平板和智能手机受欢迎程度的爆发式增长，传统PC的需求正在下降。消费者使用移动设备也能够完成自己的处理任务。

商业用户倒是多年来对于PC都有需求，但是普通消费者需求的骤减对于传统PC行业来说可谓是一场浩劫。在第一季度，IDC称PC出货量减少了13.9%——这是有史以来的最大降幅。

咨询公司Gartner预计随着平板出货量的增长，PC出货量还会不断减少。Gartner预计今年PC出货量会减少10.6%。

PC相关股票在去年跌的很惨，似乎投资者觉得已经差不多了，在2013年这些公司还过得不错，但是高盛警告说，投资者不要高兴的太早。

AMD股价高于期望

AMD股票在2012年跌了差不多1/4，一度跌破2美元/股。但是在2013年股价又回升了70%，超过了4美元/股。

这一回升让人们误以为情况还不是很糟糕，AMD继续吸钱，但速度不比之前。在四月，AMD每股损失0.13美元——分析预期为0.17美元。

AMD可能会在下一代游戏机平台这里感到一丝欣慰，因为索尼和微软都表示将在他们的PlayStation

4和Xbox One中使用AMD的部件。

但高盛认为跌还是趋势，应该跌40%才正常。

英特尔的新款芯片能够救它吗

与AMD一样，英特尔在2012年过得也很不好——股价下滑了15%。但是英特尔在2013年表现优异，弥补了几乎全部损失。

对于英特尔来说，公司在新款产品上受益颇丰。尤其是新款Haswell芯片,有着更优的能效，这会促进超级本的销售。另外,苹果的新款MacBook Air也由于采用了英特尔Haswell芯片而拥有10小时的电池寿命。

它也可以帮助微软卖更多的Surface Pro。PC平板混合品展现出了自己的实力，但是大家对电池寿命还是不满意。

英特尔在移动领域也有所突破，三星已经决定在Galaxy Tab 3上采用Intel的芯片，如果Intel能够获得更多平板制造商青睐的话，也许可以弥补传统PC业上面的业绩下滑。

不论怎样，高盛认为投资者应该警惕——公司面临着潜在的34%的下滑。

惠普的转型

去年，这家PC巨头股价下跌了15%，新的CEO惠特曼开始了行动。

惠普依旧是世界数一数二的PC制造商，尽管它正在尝试业务多样化。目前为止，惠普已经引入了新的服务器技术和新的安卓平板。

富国银行上个月提升了HP的评级，富国银行称,按照分部门计算，惠普股价应为34美元/股。

但高盛称，它有31%的下跌空间。

硬盘将死

希捷公司的市盈率是彻头彻尾的交易估值——它只有7倍的市盈率。同时它还支付很高的分红，声称超过3.3%。但是它的业务主要依靠销售硬盘，而硬盘今后很可能就不复存在了。

首先，平板和智能手机都不需要硬盘。当消费者都选择平板而不是笔记本时，希捷面临巨大的损失。更加严重的是，很多的传统PC也在逐渐放弃硬盘转用固态硬盘。

固态硬盘有着更优的性能，当然也会更贵一些。但固态硬盘的价格在不断下降，不久的将来，更多的PC厂商会为自己的产品配上固态硬盘。

高盛预计希捷有21.9%的跌幅。

PC业的未来？

尽管2012年跌的很惨，但是在2013PC相关股票几乎都缓过来了。AMD、Intel和HP采用多种经营摩丝，但是还是有很大一块业务与传统PC相关。而希捷对投资者非常友好，尽管它的全部业务很快会被淘汰。

高盛提醒投资者，现在是时候该警觉了。

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