新浪4大担忧：微博烧钱过度 VIE成不定时炸弹11月10日消息，摩根士丹利9日发布的对新浪的分析报告中，提出了其四点担忧，其中包括新浪对其微博业务投入太高、面临诸多竞争等多方面。 11月10日消息，摩根士丹利9日发布的对新浪的分析报告中，提出了其四点担忧，其中包括新浪对其微博业务投入太高、面临诸多竞争等多方面。 以下为摩根士丹利报告摘要： 我们担心的是新浪的营业利润率不断下滑。 第一， 非美国公认会计准则营业利润率同比下滑了19个百分点，这主要是因为新浪在微博服务的宣传推广和产品开发方面花费了太多的资金。其中： 在第三季度，新浪销售与营销成本同比增长了72%，而其技术成本同比增加了1.2倍。 新浪预计对微博投入1亿美元资金，比2011年销售总额高出20%。第三季度，新浪大约有3000万美元开支与微博有关，占其第三季度非美国公认会计准则销售额的四分之一左右。 我们发现，新浪的非美国公认会计准则营业利润率为7%，环比保持持平。 第二， 来自移动增值服务的收入同比温和增长3%，这主要是由于移动运营商采取了紧缩开支的措施。我们发现： 第三季度移动服务为新浪贡献的收入比例为16%，低于去年同期的19%。 新浪移动服务的毛利率由去年同期的38%下降到32%。 新浪发布的业绩预期暗示其第四季度移动服务收入可能会同比增长8%到12%。 这些监管措施包括停止WAP付费、限制为每个SMS服务代码提供的服务、禁止为某些IVR产品提供电视和电台广播、为订制移动增值服务指令提供双重确认及提醒功能、以及为手机预装移动增值服务增加许多限制。 第三， 新浪微博面临腾讯微博等诸多竞争。 第四， 我们担心可变利益实体（VIE）的政策可能发生变化，对中国社交媒体的审查可能会变得更加严厉。 路透社报道称，中国政府正在评估可变利益实体的政策，因为滥用可变利益实体的行为已经引发了越来越多的担忧。 路透社和华尔街时报还报道称，中国政府也许会加强对社交媒体的管制。可能采取的措施包括：1、要求微博用户实名注册；2、对谣言散播或人身攻击的行为进行自我审查；3、监控听众数量庞大的热门微博帐户。 虽然很难评估可变利益实体政策潜在变化的具体细节和影响，但这些变化对打算IPO上市的新公司造成的影响可能比已经IPO上市的公司如百度和新浪等的影响要更大一些。因为已经上市的公司有很多外国投资者，因此更加难以落实新的可变利益实体结构变化。 我们发现，新浪已经开始对微博上的某些明显的敏感内容进行自我审查。 责编：张欢  微信扫一扫实时了解行业动态 著作权声明：畅享网文章著作权分属畅享网、网友和合作伙伴，部分非原创文章作者信息可能有所缺失，如需补充或修改请与我们联系，工作人员会在1个工作日内配合处理。 |
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