柳传志复制巴菲特模式的新长征

新任联想控股董事长柳传志对联想控股来了一次总检阅：陈绍鹏、陈浩、陈国栋、赵令欢、林杨、吴亦兵先后走上前台，代表联想集团、联想投资、融科置地、弘毅投资、神州数码、联想直投做公司介绍。

回顾来路，展望前程，坐在台下的柳传志心情一定很不平静。往事历历，联想过去25年经历种种辉煌与坎坷一页页从脑海中翻过。

1984年，联想从中科院创业时，是一间小平房，其前身是计算所传达室。2000年，在人民大会堂，联想分拆，柳传志交旗，旗下公司已经包括联想集团、神州数码。2004年，联想20周年大会，旗下新添了联想投资、弘毅投资、融科置地。年年事不同，如今又新添了联想直投公司。

柳传志壮志不减当年，就在受任联想控股董事长的当天，这位65岁的创业者旋即宣布了联想控股的新战略，开始了自己的新征程。他这样描述自己的新目标：把联想控股打造成像巴菲特集团、或长江实业那样的旗舰。

这是他的第二次创业。要成功，柳传志面临许多挑战，其中包括产权问题、公司社会化问题，一如当年。柳传志认为自己已经跨出了第一步——当天，泛海集团宣布参股联想控股。柳传志说：这件事的重要意义可与1993年联想成立职工持股会相比。

7年后，也就是2000年，通过员工持股会，联想创业元老640人获得了联想35%的股权。

类巴菲特模式

有人认为，联想控股的新战略是一个类似于瑞典银瑞达集团的架构：通过一家控股公司，进行广泛的企业投资。银瑞达是一家重要投资集团，持有瑞典国内外一些重要公司，包括制药商阿斯利康（AstraZeneca）及爱立信的股份。同时，银瑞达集团旗下还拥有直接投资、私募、风险投资基金。

负责联想直投业务的联想控股常务副总裁吴亦兵认为，联想控股与银瑞达存在区别，它更像巴菲特的投资模式，或者李嘉诚的长江实业。他解释，银瑞达对所投公司占股较小，而李嘉诚的长江实业、巴菲特对所投资公司的持股比例相对较高。

柳传志说，联想控股制定新战略时，曾经对全球一些公司进行了考察，看哪些公司更适合联想控股的模式。

他说，尽管联想控股会向全球先进的公司学习，但联想控股有自己的独特的地方，最重要的区别就是联想有浓厚的产业背景，在发展产业的过程中积累了丰富的管理、运营经验，联想控股、联想投资、弘毅投资在投资中会提供更多的增值服务，即将管理、运营经验输向这些公司。

柳传志认为，联想的独特背景使得联想投资拥有自己的优势：以弘毅投资为例，在经济危机的大背景下，很多投资公司所投对象都消失了，但弘毅投资的公司所投的数十家公司中，30%处于快速发展态势，50%超过行业平均水平，仅有两家公司遇到了问题。

弘毅投资总裁赵令欢告诉记者，危机发生后，弘毅投资的咨询团队进驻这两家公司，帮助这两公司调低目标，节省预算，强化管理。在联想的帮助下，这两家公司没有像大多数公司一样倒掉，而是坚强地生存了下来。

上市是长期目标

类巴菲特模式必须拥有与之相对应的治理机制，这是联想所缺失的，就像1993年以前的联想。

从联想创立到1993年成立联想建立员工持股会，迈出产权改革的第一步，柳传志用了9年时间。最终股权流通，联想又用了7年。从2000年联想分拆，联想控股成立，到引进泛海集团，完善联想控股治理结构，柳传志同样用了9年时间。最终实现股权流通，柳还需要时间。

联想控股成立之际，640名创业者通过联想控股持有联想集团、神州数码股份，上述两家公司全部为上市公司。2001年融科置地成立，随后，2003年联想投资成立，2006年弘毅投资成立，2009年联想控股直投业务成立。

目前，创业元老通过联想职工持股会拥有对联想投资、弘毅投资、融科置地、以及联想直投业务的分红权、投票权，但这些权益不能流通。完善公司治理结构，一是必须对职工持股进行公司化处理，二是联想控股实现上市。

柳传志解释：目前，联想员工持股会中，个人不能处理所持股权，必须通过理事会才能进行处理。联想员工持股会由柳传志任理事长，刚刚卸任的联想控股董事长曾茂朝任副理事长，此外，理事会还包括一些理事。公司化之后，个人可以处理这些股权，进行交易。

交易需要解决估值、需要渠道，而最便捷的就是上市。柳传志说：未来不排除上市，但目前没有计划。

上市除了解决上述问题，还能解决联想控股新骨干员工的激励问题。接受采访时，柳传志指着坐在旁边的联想投资总裁朱立南说：“他来联想较早，有股份，但他们两人（即吴亦兵与赵令欢）没有。”他说，未来将与国科控股、泛海集团协商激励问题。

柳传志说：只有物质激励才能长期，才能制度化，才能吸引优秀人才。联想控股目前有一大批年龄在30-40岁之间的年轻人，他们均来自国内外一些顶级的投资公司。他说，会把激励问题作为一个长期的目标，小心地去做。

65岁的柳传志还有另外一方面的考虑：联想控股的利益可能兑现之后，才能让老人心甘情愿地退居二线。2000年，杨元庆、郭为接班，李勤、曹之江等创业元老退居二线，原因是他们已经在联想职工持股会中拥有股份。

引进泛海集团对于联想实现上述目标十分重要。柳传志说：就像1993年，没有人能看出联想职工持股会的价值，也看不出其对联想业务有何正面影响，直到7年后，员工权益实现，联想顺利交班，人们才发现其意义。

柳传志说，联想控股国内上市面临政策障碍，中国证监会要求子公司与母公司不能同时上市，但在香港上市完全没有障碍。

站好最后一岗

8日当天，联想控股董事长还宣布了新的董事会构成：董事长柳传志、董事卢志强、邓麦村、朱立南、曾茂朝，共5人。此次改组前，联想控股董事会共由7名成员，分别是董事长曾茂朝、副董事长柳传志，董事邓麦村、朱立南、杨柏龄、李勤、陈国栋。

同时，联想控股组成了新的监事会，监事会主席为李青，监事会成员包括李勤、王军、于振。

经过此轮改组，柳传志仍然兼任总裁。此前，有猜测认为，柳传志任董事长之后，将改组联想控股管理层，选出新的联想控股总裁，总裁人选将在朱立南、吴亦兵、赵令欢等数位少帅中间产生。这样，柳传志将逐渐隐身幕后，过一个“快乐老头”的生活。

此前，柳传志接受本报记者采访时曾表示，希望退休后做一个快乐的老头。兼任总裁，代表柳传志退出一线尚需时日。

国科控股总经理邓麦村接受本报记者采访时表示，泛海集团入股，联想控股刚刚改组完董事会，总裁需要董事会聘任，这是下一步考虑的事情，目前还没有考虑此事。

柳传志说，目前还没有考虑继任者的事情，退休会在一个年龄区间内进行。此前，柳接受记者采访时曾表示70岁左右退居二线，以10年为区间，那么其将会在65岁至75岁之间。

对于继任者的要求，柳传志表示：目光远大，认同联想的核心价值观，认同联想的方法论。

联想的核心价值观包括，把企业利益放在第一位，求实，进取，诚信；要以人为本，调动骨干员工和广大员工的积极性；要心胸宽广。柳说，除了上述品德上的要求外，还要有很强的学习能力，能迅速适应新的领域，面对新的竞争。

不到最后一刻，柳传志不会决定自己的继任者。对于挑选继任者的方法，柳传志说，联想一贯的原则是在赛马中识别好马，光说不练假把式，光练不说是傻把式，既要能沟通，又要能执行。

尽管没有公布退居二线的具体时间，但柳传志说，现在是站好最后一岗，为年轻人把平台建好。

来源：21世纪经济报道

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