分析：微软雅虎联姻新创公司又少一个买主

作者：畅享网

2008/3/5 11:48:07

3月5日国际报道投资网络公司通常有两大策略：收购或发行股票上市(IPO)。

　　但自从网络泡沫爆破以来，走消费者路线的网络公司释股上市的机会大减。尽管Google的IPO轰动股市，Facebook也强强滚，但这些毕竟是异数。因此，许多投资人与创投公司都指望雅虎、Google和微软三大网络巨头能砸大钱收购，好让他们大捞一笔。

　　然而，倘若微软和雅虎果真结合，有财力收购新创公司或中型公司的买家就又少了一个。这正是近来创投业界议论纷纷的原因。

　　Redpoint Ventures合伙人Geoff Yang说：我宁愿稳健的微软与稳健的雅虎各自与Google竞争，因为这样子可维持一个更活跃的收购市场。Redpoint资助的公司包括：Wiki公司JotSpot (已被Google收购)、Right Media (被雅虎收购)，以及Sidekick制造商Danger (即将被微软收购)。

　　此刻，人人都在私底下分析微软与雅虎合并有没有道理。投资人与新创公司则质疑，硅谷若是又少了一家大买主，市场会变成什么模样。(过去六个月内，雅虎买了三家由Redpoint投资的公司。) 雅虎、Google和微软三巨头，以及维亚康母、新闻集团、Liberty Media和InterActiveCorp这些大企业为了引进新人才，并持续走在科技趋势的最前端，通常每年都会收购几家公司。

　　光看他们过去的收购纪录便知。

　　自2001年9月以来，Google已并购了60家公司，收购金额从50万美元到31亿美元不等。 (根据Wikipedia记录，这段时间内Google完成了51桩收购与投资案，但肯定还有一些公司未列入名单中，因为Google的收购策略很低调。) 过去7年期间，Google平均每年收购的公司家数低于9家。

　　Google的收购策略是买下有好点子和杰出工程师的年轻公司。被Google收购的公司中，只有五家的收购价格超过1亿美元，包括去年出价31亿美元天文数字收购的DoubleClick案(目前仍待核准)在内。其他金额壮观的收购案依先后顺序列举如下：Applied Semantics (1亿美元)、DMarc Broadcasting (1.02亿美元)、YouTube(16.5亿美元)、FeedBurner (1亿美元)，以及Postini(6.25亿美元)。

　　据Wikipedia记载，Yahoo过去十年来估计收购了57家公司，但实际数字也可能更高。雅虎收购价码通常比Google高，超过1亿美元的收购交易大约有15笔。其中规模最大的，是在网络泡沫极盛时期以50.4亿美元收购Broadcast.com。

　　雅虎除了每年进行几桩大型收购案之外，通常也买一些小公司。雅虎其他着名收购交易还包括，2003年以16.3亿美元收购Overture Services，2005年收购Delicious(金额不详)。

　　Wikipedia记录显示，过去12年间，微软总计收购逾百家公司。实际数字也许不只如此，但以这样的收购速度来看，微软每年平均收购的公司家数和Google差不多。那段期间内，微软并未聚焦于收购小型矽谷公司。例如，去年微软就以60亿美元买下广告经纪商Aquantive，另以估计7.5亿美元的价格收购无线电信公司Tellme。

　　不过，微软最近似乎调整策略。今年，微软发动的四桩收购案中，有三桩的收购对象是硅谷私有公司，包括虚拟化软体制造商Calista Technologies和Caligari这两家，以及总部在Palo Alto的Danger。

　　倘若微软如愿收购雅虎，该公司可能勒紧荷包，或延续以新创公司为目标的收购策略。某硅谷公司主管说：情况可能是，微软会更聚焦于新创公司。那么一来，可弥补少了雅虎这个买家之憾。

　　对投资人而言，另一潜在问题是经济趋缓。创投业者表示，经济降温可能导致合并与收购案减少，或造成私人公司的价值降低。投资人可能会设法在前景亮丽的公司注资，以度过景气下滑期。

　　部分投资人猜测，如果微软并购雅虎，将来可能继续进行规模1,000万到2,000万美元的收购计划，但要谈1亿到3亿美元的大案子就比较难了。

　　硅谷圈对微软并雅虎的看法不一。欧洲YL Ventures合伙人Yoav Andrew Leitersdorf表示，两者合并对双方都有利，可提升迎战Google的竞争力，但对创投公司不利。

　　Leitersdorf说：不论交易金额规模大小，这两家公司都是活跃的收购者。两者都常在全球各地投资小型新创公司。若是合并，意味我们能兜售、议价的潜在投资买家又少了一个，可能造成投资水位下降或行情下滑。

　　不过，他认为，微软若成功并购雅虎，可能对Google的搜索与广告事业构成压力，这么一来，拥有尖端技术的新创公司就有机会从中获利，因为Google和微软都会积极物色新的、有竞争力的工具。

　　Yang也持乐观看法，他说：若不能维持三强鼎立的局面，两家稳健的公司总比只剩一家好。