甲骨文韬光养晦 削减成本过冬

整个技术行业都开始走下坡路，需求的不断降低已经将厂商们的利润空间蚕食殆尽，不管是软件厂商还是硬件厂商都开始着手削减成本。 

全球第二大软件厂商甲骨文在12月18日发布了第二财季财报，虽然客户们都减少了开支，但是受益于积极削减研发开支、差旅费以及其他成本，甲骨文第二财季利润仍超过了华尔街的预期目标。

在当前全球经济衰退的形势下，许多企业用户都减少了对电脑和软件的需求。据甲骨文最新财报显示，它在截至11月30日的第二财季中的营业毛利率从去年同期的41.3％上升到了46％。虽然甲骨文的季度营收和新软件订单未达到华尔街的预期目标，但是除去一次性项目后的每股收益仍有0.34美元，符合分析师预期。而且，甲骨文发布的第三财季利润预期大体上也与华尔街的预期相吻合。

甲骨文股票在12月18日报收于16.61美元，跌幅为0.8％；但是在收市后交易中大涨4％。该股在上个月的累计跌幅为2.4％，同期纳斯达克综合指数上涨了4.7％。

分析师指出，甲骨文说明了它是如何在向企业用户提供各种产品时削减成本的，它在过去的4年里收购了大批企业，也因此获得了种类相当丰富的产品。花旗集团软件研究主管BrentThill给予甲骨文“买入”评级，他表示：“这家厂商的业绩比其他任何厂商的业绩都要好。”

分析师们指出，自从1月份收购BEASystems以来，甲骨文不断在削减与销售、营销以及海外研发等项目有关的开支，同时还减少了销售与后勤办公开支。由于甲骨文的产品种类繁多，因此它的销售人员可以很清除地搞清客户们的需求主要来自哪里。

整个技术行业都急欲削减成本。戴尔在11月20日发布了第三财季财报，它之所以能够在营收比预期目标低10亿美元的情况下实现利润超预期的佳绩，同样是受益于大幅削减开支。另外，陷入困境的电脑厂商Sun在11月份宣布了6000人的裁员计划，裁员人数占其员工总数的18％。包括AdobeSystems和西部数据（WesternDigital）等在内的其他许多技术厂商也都宣布了裁员计划。

EdwardJones的高级技术分析师AndyMiedler表示：“我们预计技术厂商们的收入将下降，但是盈利能力仍比较强。由于它们吸取了上一次整个技术行业全面衰退过程中削减成本不及时的教训，因此现在大批厂商都在积极削减成本。”他给予甲骨文“买入”评级。

除了削减成本之外，技术厂商们的销售也将因用户们大幅削减信息技术开支预算而受到影响。甲骨文第二季度的净利润为12.7亿美元，同比下降了0.5％；销售收入为56亿美元，同比增长了5.5％，而分析师们的平均预期为58.4亿美元。被公认为远期销售指标的新软件许可证收入只有16亿美元，同比下降了3％。这与甲骨文三个月前发布的预期大相径庭，它在三个月前预计这部分收入将增长2％到12％。客户订货量是衡量甲骨文业绩的重要指标，因为这往往能够?甲骨文带来附加技术支持服务的收入。

甲骨文CEOLarryEllison在分析师会议上表示：“客户们现在所下的订单在年限上都有所缩短，订单价值也很少超过1亿美元。值得庆幸的是，我们拥有非常多的产品。”美元升值也损害了甲骨文的业绩，因为海外收入在兑换成按美元记录的账面数据时会有所减少。

在宏观经济衰退的大环境之下，甲骨文的核心业务即数据库业务的表现明显要比商业应用业务要好一些。据甲骨文最新财报显示，其新应用许可证的销售收入只有4.69亿美元，同比减少了15％；而数据库和应用连接中间件许可证的销售收入增长了近4％，达到了11.6亿美元。

花旗集团分析师Thill称：“应用业务正处于困难时期。”他在12月2日发表的一份研究报告中指出，在经济不景气的环境下，应用软件收入更容易受到影响，因为不管怎样，企业用户们还是要保护自己的数据库和中间件项目，因为后者可以为它们提供一些有利于它们参与竞争的商业信息。甲骨文在应用软件市场的主要竞争对手SAP也在10月份下调了全年业绩预期。

甲骨文还发布了第三财季的业绩预期。如果不考虑汇率变动因素而以当前汇率为准的话，甲骨文预计其第三财季每股收益在0.31美元到0.33美元之间。华尔街预计的目标是每股收益0.34美元。甲骨文联合总裁SafraCatz对分析师们说，公司预计第三财季将创下历史最低订单成交量纪录。

甲骨文在过去几年的业绩都不怎么好，因为它从2005年以来一共花费了250多亿美元的资金，收购了40多家软件厂商。除了拥有更多的产品来销售之外，甲骨文还通过收购扩大用户群，从而签下大量利润丰厚的技术支持服务合同。

在最近几个月，甲骨文一直在暗示它可能会坚持通过收购来发展壮大的战略。 PiperJaffray的分析师MarkMurphy在12月12日发表的研究报告中指出，至少有50家软件上市公司的年收入在3亿到60亿美元之间，它们都是甲骨文的潜在收购对象。MarkMurphy给予甲骨文股票“买入”评级。Ellison在9月份说过，甲骨文可能会趁着股市低迷的时机以低廉的价格收购更多的软件厂商。

Ellison现在表示，股价已经跌得相当低了，以至于某些厂商可能会抵制收购。

当股市反弹，并购风潮再起的时候，甲骨文可能就会迎来发展的春天。BarclaysCapital的主管IsraelHernandez给予甲骨文“增持”评级，他说：“当我们走过这个周期低谷，甲骨文的情况将非常好。经济衰退过后，它将变得更加强大。”到那个时候，甲骨文和其他技术厂商或许要忙着削减成本了。

来源：商业周刊

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