不弃大中 国美行业老大心愿未止

    如今，大中电器何去何从仍在胶着之中。陈晓在日前接受采访时阐明国美态度：“只要对股东利益、企业利益最大化有利，任何机会我们都不会放弃”

　　4月18日，发布年报第二天，国美电器（0493.HK）股价攀升至11.86港元的历史高位，国美电器总裁陈晓在香港接受视频采访时对《财经时报》称，这表明国美电器和永乐合并之后的业绩令人满意，因此受到投资者充分地追捧。

　　国美电器新公布的年报包括合并前的国美电器全年业绩，以及合并前中国永乐（退市前股票代码为0503.HK，以下简称永乐）12月份的业绩。数据显示，合并后的新国美电器总收入247亿元人民币，较2005年度上升38％；净利润8.19亿元人民币，同比增长64％。

　　就在新国美沉浸在整合初战告捷的兴奋中时，其主要竞争对手苏宁电器（002024.SZ），正在和第三大家电零售企业北京大中电器洽商并购事宜。虽然国美电器的母公司国美集团家门店已经稳居行业第一，但显然并不愿意看到一个并购后的新苏宁出现。

　　如今，大中电器何去何从仍在胶着之中。陈晓在日前的采访中阐明国美态度：“只要对股东利益、企业利益最大化有利，任何机会我们都不会放弃。”

　　大中的价值

　　有消息表明，大中电器目前正在从省外市场退守北京。在重庆等地，苏宁电器已经接手几家大中电器闲置下来的门店。曾有人将其视为苏宁并购大中实质性进展的信号，而事实并非如此。

　　此前，大中电器曾经与永乐电器协议合并，并收下了后者为此支付的1.5亿元人民币定金。但事隔不久，国美电器并购永乐电器，将大中送入尴尬之地。大中电器提出解约，遭到拒绝，这一合并也进入胶着状态。

　　在国美看来，大中和永乐当年白纸黑字签署的合作协议并未在法律上失效，双方的争议还需要等待仲裁，此时出现的大中苏宁谈判，是不应该发生的故事。

　　实际上，如今国美和苏宁对于大中的争购，已经形成一种竞价机制，使得大中电器有了“奇货可居”的价值。陈晓对记者说：“如果我们的态度180度大转弯，这个交易的竞价机制就丧失掉了。”但他向《财经时报》表示，不放弃大中并不是担心对手苏宁以低价获得大中，他只是表示应“尊重合约的权威性”。

　　大中电器眼下正在收缩北京市以外的门店，而其北京以外的门店也多为亏损。因此从一定意义上说，大中电器是国美和苏宁双方在北京市场争夺的筹码。如今，其在北京的60几家门店，可以创造出近70亿元的销售额。如果这些门店业绩也并入苏宁，将使国美的对手在这个重要市场的实力达到百亿元。而眼下来看，国美电器在这里只有大约65亿至70亿元人民币的销售规模。

　　整合进行时

　　财报形势虽然大体可喜，但并入永乐后的新国美电器财报显示，银行贷款、应付款等几项流动负债的指标，都比去年大幅提升。国美电器副总裁周亚非表示，都是因为永乐并入后，使得这些数字有所提高，公司未来会针对具体情况进行调整。

　　提起国美与永乐的合并事宜，陈晓说：“合并进程远比以前的计划提前，合并过程相当顺利。”据他介绍，双方在去年末已经完成了网络和人力资源等方面的整合。到今年3月份，除IT系统方面的对接比计划进度提前60％以外，其他项目都已完全对接。

　　此时的国美正在酝酿更大的资本计划。目前，一份回归A股的计划正在运筹之中。黄光裕明确表示，希望能进入第一批红筹回归A股的名单。

　　另外，国美集团另有239家门店尚未装入上市公司，根据国美对其战略投资者华平国际的承诺，这部分资产将最迟于2011年全部注入上市公司。“我们希望能够更早，但还要等待监管部门审批。”陈晓对记者说。

　　连锁新5年

　　虽然双方高层都曾表示过渡竞争只能带来更多麻烦，但现在看来，苏宁和国美这对竞争对手，短期内并不会出现休战之意。不同的是，打压对方的强度如今正在减弱，双方都将目光转向更有价值的空间：在竞争激烈度最大的一级市场提高单店效益，关闭部分亏损店面；在更广阔的二三级市场各自排兵布阵。

　　2007年是国美永乐合并后新国美运营的第一年，被其称为再创业年。在刚刚结束的国美全球家电论坛上，陈晓称在2010年要使国美成为全球有影响力的流通品牌，争取销售规模达到2000亿元。黄光裕更是透露，国美电器将在10年后成为全球家电连锁第一品牌。

　　目前，国美电器正在寻找新的商业机会，用以支撑其庞大的销售计划。一个明显的方向是，国美电器开始向移动通讯领域拓展。今年的家电论坛上，国美电器特为手机厂商组织了一场峰会，这是其开办论坛4年来的首次。

　　陈晓告诉记者，今年国美将完成100家手机专卖店的开发，他还透露，国美有意通过并购来进行这个领域的扩张。

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