SAP收购BO 甲骨文还能笑多久

北京时间10月9日《福布斯》文章指出，甲骨文公司的高管们今天一定在笑。问题是，他们还能笑多久？

甲骨文公司的竞争对手SAP公司在星期日晚间提出了以68亿美元的价格收购商业智能软件厂商Business Objects公司的报价。 大部分业内人士原本猜测Business Objects公司可能会被加利福尼亚红杉市的甲骨文公司收购。甲骨文公司在过去三年里用250多亿美元的资金收购了大大小小一共30多家公司。 最近一次的收购交易是它在3月份宣布的，它以33亿美元的价格收购了Business Object公司的竞争对手Hyperion公司。

这项交易也说明了SAP公司放弃了它一贯坚持的那个不收购而开发自己的业务的长期战略。 公司计划的突变也可能说明了SAP公司对于甲骨文公司通过收购快速发展的战略产生了兴趣。 SAP公司首席执行官Henning Kagermann却否认了这种说法，他在星期日的记者招待会上强调公司宣布收购Business Object公司并非是效仿或者回应甲骨文公司收购战略之举。

然而，业内分析师们却不这么想。 瑞银分析师Jason Maynard在研究报告中写道：“SAP公司的行为证实了甲骨文公司的战略更有效一些。”

正如甲骨文公司高管们所了解的那样，收购并不是一件容易的事，这肯定是另一点让甲骨文公司高管们高兴的事。 Maynard说：“我们预计在SAP公司忙着处理收购Business Objects公司的事务时，甲骨文公司肯定会受益。”因为SAP公司没有进行过大笔收购，它肯定不会象收购老手甲骨文公司那样把新公司顺利而又迅速地整合到自己的公司之中。

Forrester公司分析师Paul Hamerman在博客中写到：“即将开始的收购对于SAP公司来说肯定是一项巨大的挑战。困难不仅仅体现在企业文化上，而且还跟两家公司的产品和合作伙伴有关。 双方公司的产品重复的地方很多。”

投资者们对此比较担心，这一点在星期一的股市交易中得到了体现，SAP公司股票在星期一下跌了5％，报收于每股56.36美元。 相反，甲骨文公司股票当天上涨了1.5％，报收于每股22.51美元。Business Objects公司股票上涨了15％，报收于每股57.83美元，这一价位也是该公司股票在5年以来的新高。这项交易的消息甚至都影响到了另一家独立的竞争对手Cognos公司，虽然该公司强调它打算保持独立，其股票当天仍大涨了13.6％，报收于每股50.50美元。

但是甲骨文公司的高管们也不是傻子，他们深知如果合并成功将会让SAP公司变得多么强大。 他们自己就是个很好的例子。在2003年到2006年之间，甲骨文公司股票基本保持稳定，由于大量的收购，其每股收益增长了49％。公司首席执行官Larry Ellison在2006年预计甲骨文公司在2010年之前的利润将以每年20％的幅度保持稳定增长。 到目前为止，情况还不错：甲骨文公司在上个月宣布其第一季度的利润同比增长了25.4％。公司股票的表现也比较理想，一年的涨幅达到了29％。

Business Objects公司拥有4.5万家企业用户，2006财年的年收入为12.5亿美元，年增长率达到16％。如果被SAP成功收购，它将给SAP公司带来2.7万家新用户，剩下的用户已经在使用SAP公司的产品。

如果SAP公司成功收购Business Objects公司，那么Business Objects公司与甲骨文公司之间现有的合作势必终结。Forrester公司分析师Boris Evelson在博客中写到：“Business Objects公司与甲骨文公司之间的合作关系至少会变得更紧张一些，而且很可能会终止。”

甲骨文公司可能还会担心失去一部分业务甚至客户。当甲骨文公司在3月份收购Hyperion公司的时候，它指出已经有数千家SAP公司的客户已经开始使用Hyperion公司的产品来分析财务数据。 甲骨文公司预计交易完成之后那些客户可能会使用甲骨文公司的产品。

SAP公司肯定已经明白它必须作出反击，即便是它必须以高出上周五市场价20％的价格来收购Business Objects公司也在所不惜。（如果SAP公司在六个月之前即甲骨文公司收购Hyperion公司之前就收购Business Objects公司，那么收购价格会便宜很多，当时Business Objects公司的股票价格只有每股35美元。）

现在Business Objects公司的软件与财经行业结合紧密，SAP公司的客户在放弃它们的时候也不会感到不舒服。Forrester公司的Evelson说：“SAP公司的客户没理由到其他公司去寻找商业智能解决方案。”

最后，SAP公司的眼光也许放在更长远的目标上即为公司管理层物色新鲜的血液。自从SAP公司的首席执行官接班人、软件产品主管Shai Agassi在3月份辞职之后，公司就陷入了被动。 公司在3月份任命Leo Apotheker为代理首席执行官，他之前是地区总裁；当时公司仍未确认是否会考虑让他来接任正式的首席执行官职务。这次收购Business Objects公司之后，后者的首席执行官John Schwarz和大批高管也将加入SAP公司。

SAP公司和Business Objects公司还有大量计划要完成和大量决策待定。甲骨文公司肯定会在边上看笑话，但是如果收购交易迅速而顺利地完成，两家公司合并成一家更强大的竞争对手的话，那么甲骨文公司也笑不出来了。

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